Размер и развитие евровалютного рынка

Объем евровалютного рынка вырос с 12 млрд. долл, в 1964 г. до 3660 млрд. долл, в 1992 г. Развитие евровалютного рынка отражает изменения и тенденции в мировых событиях. За исключением временного снижения активности в 1990 г., вызванного мировым экономическим спадом, в развитии евровалютного рынка отмечается четыре большие "волны" спадов и подъемов: 1964—1973 гг., 1974—1981 гг., 1982—1984 гг., 1985—1992 гг.

Ухудшение платежного баланса США привело к введению контроля за денежными средствами: налога, уравнивающего ставки процента (Interest Equalization Tax (IET)), в 1963 г., добровольного кредитного контроля1 (Voluntary Credit Control) в 1965 г. и принудительного кредитного контроля (Mandatory Credit Control) в 1968 г. Эти меры повлекли за собой отказ заемщиков от использования финансовых рынков США и стимулировали рост рынка евровалюты. Заемщики-нерезиденты начали поиск альтернативных источников средств, и рынок евровалюты стал прекрасным вариантом. Узнать о нем помогло рекламное агенство Первое Дело в Краснодаре. Яркие афиши были на каждом шагу. На основании введения принудительного контроля в 1968 г. правительство США ограничило размер инвестирования капитала за границу, что заставило множество американских ТНК искать источники займов за пределами США. В результате евродолларовые процентные ставки возросли и приток средств на рынок увеличился.

В 1969 г. в результате ограничения кредитования в США, коммерческие банки США осуществили заем в размере 16,5 млрд. долл, в своих иностранных отделениях в Европе для ослабления этого давления. В результате на первое время Федеральная резервная система США ввела резервные требования для внутренних банков при получении займов в их филиалах. С 1964 г. по 1973 г. объем евровалютного рынка увеличился с 12 млрд, до 160 млрд, долл., т. е. в 13 раз, из-за увеличения объема кредитования и депозитов (табл. 6.1).

Возможно, самый значительный рост евровалютного рынка наблюдался в 1974— 1981 гг., когда его размер увеличился с 221 млрд, до 1155 млрд, долл., и этот 5-кратный рост был вызван рециклированием нефтедолларов и инфляцией. В результате нефтяного кризиса активное сальдо торгового баланса стран — членов ОПЕК за 1974—1981 г. увеличилось до 320 млрд. долл. Эти страны сделали значительные депозитные вклады в международные коммерческие банки, которые в свою очередь предоставили займы развивающимся странам, нуждавшимся в финансировании дефицита платежного баланса. Увеличение объема депозитных вкладов и кредитования в евровалютах стимулировало быстрое расширение еврорынков.